從小甜甜到牛夫人，或許只需轉(zhuǎn)瞬之間。AI大熱改變了中國科技的風(fēng)向，地方和資本紛紛將注意力從半導(dǎo)體轉(zhuǎn)移到AI。原因如下，一是AI更接近C端市場，投資少見效快；二是AI應(yīng)用面廣，投資選擇多；三是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局大致完成，經(jīng)過反復(fù)挖掘，投資機(jī)會(huì)已經(jīng)不多。所以投資人迫不及待地轉(zhuǎn)換賽道在所難免。新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換之際，半導(dǎo)體市場將如何變化？以下從四個(gè)方面進(jìn)行分析。
半導(dǎo)體整合加速
此前即便經(jīng)濟(jì)下行，行業(yè)調(diào)整，但重磅的半導(dǎo)體并購并沒有批量出現(xiàn)。隨著AI成為新的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，資本市場的注意力被分散到AI相關(guān)領(lǐng)域，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)里的資金水位開始下降。此時(shí)，那些本來就融資困難的項(xiàng)目就要有足夠的警覺，要認(rèn)清形勢抓住機(jī)會(huì)盡快上岸。尤其那些未能上市或上市后成長性一般的企業(yè)，隨著資金水位的下降，其融資能力和估值可能會(huì)受到不可逆的影響。
此前，半導(dǎo)體項(xiàng)目是資本市場絕對的焦點(diǎn)，半導(dǎo)體企業(yè)的心態(tài)是皇帝的女兒不愁嫁，基于各種理由拒絕被并購。鑒于半導(dǎo)體企業(yè)的各種紅利，它們即便活不旺，也有各種好處，所以很多應(yīng)該被并購的企業(yè)拒絕并購。這些企業(yè)不管是賣總部，還是接外包項(xiàng)目，還是裁員，總能想出維持下去的辦法。
但現(xiàn)在AI項(xiàng)目讓資金找到新的去處，這些境況一般的企業(yè)的處境將大變。好在半導(dǎo)體依然是絕對重要的科技主線，依然有良好的并購重組機(jī)遇。目前很多大型半導(dǎo)體公司儲(chǔ)備了大量資金，坐等并購機(jī)會(huì)；證監(jiān)會(huì)也數(shù)次發(fā)文簡化審批流程，鼓勵(lì)并購；目前銀行利率也處于歷史低位，對于行業(yè)龍頭發(fā)起的優(yōu)質(zhì)并購給于支持。所以半導(dǎo)體行業(yè)并購的內(nèi)外條件正在成熟，并購重組也在增多，相關(guān)企業(yè)要審時(shí)度勢、抓住機(jī)會(huì)上岸。
地方科創(chuàng)策略調(diào)整
在杭州六小龍出現(xiàn)之后，各地一邊調(diào)研學(xué)習(xí)杭州經(jīng)驗(yàn)，一邊尋找AI相關(guān)的端側(cè)應(yīng)用和平臺(tái)企業(yè)。同時(shí)也在痛心疾首地反省，為什么Deepseek這棵苗子沒有長在自己的一畝三分地里。反思之后，自然要為培植和引入AI企業(yè)調(diào)整自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
最重要的調(diào)整或許是對輕重資產(chǎn)項(xiàng)目的取舍。Deepseek讓大家看到了輕資產(chǎn)的人工智能項(xiàng)目不輸于甚至超過重資產(chǎn)項(xiàng)目的潛力，這些項(xiàng)目無論在成長性、產(chǎn)業(yè)影響力和社會(huì)影響力方面都有不輸于國之重器的能量。這或許會(huì)讓很多地方修正對大投入，大產(chǎn)值的大項(xiàng)目的態(tài)度，提高對輕資產(chǎn)項(xiàng)目的接受度。
這也為地方提出了新的課題，人工智能相關(guān)的輕資產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值不如重資產(chǎn)項(xiàng)目那么好量化。此類項(xiàng)目如何評判、如何估值，對地方的專業(yè)能力提出更高要求。
另外，AI的產(chǎn)業(yè)特征與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)有更多關(guān)聯(lián)，有些地方的產(chǎn)業(yè)稟賦有深厚的硬件優(yōu)勢，而有些地方的互聯(lián)網(wǎng)底蘊(yùn)更為深厚。所以，有可能上一個(gè)階段的競爭優(yōu)勢就成為這個(gè)階段的競爭劣勢，此前的劣勢反而成為現(xiàn)在優(yōu)勢。有些地方需要培植新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，來適應(yīng)AI時(shí)代的競爭。
總之，AI打破了之前科創(chuàng)以汽車、半導(dǎo)體制造等重資產(chǎn)投入為主線的競爭格局，開始考驗(yàn)對泛AI產(chǎn)業(yè)的服務(wù)能力。由于AI輻射范圍無比廣闊，可以說AI為新一輪產(chǎn)業(yè)競爭拉開序幕，甚至有可能重新塑造中國經(jīng)濟(jì)版圖。
泛AI芯片大熱
Deepseek橫空出世，讓一切與AI相關(guān)的領(lǐng)域，云服務(wù)、自動(dòng)駕駛、智能制造、健康醫(yī)療、可穿戴設(shè)備、具身機(jī)器人等成為香餑餑，但這些需求最終離不開芯片的支持。因此，盡管資本轉(zhuǎn)移了注意力，但AI相關(guān)芯片項(xiàng)目熱度反而提升。
目前幾家AI芯片企業(yè)正在緊鑼密鼓的籌備上市，眼疾手快的地方也找到心儀的AI芯片企業(yè)。例如2025年初愛芯元智宣布其自動(dòng)駕駛總部項(xiàng)目正式落地重慶兩江新區(qū)，重慶為其強(qiáng)大的汽車產(chǎn)業(yè)配備了智駕芯片。
新的AI芯片項(xiàng)目也正在涌現(xiàn)，據(jù)報(bào)道Deepseek為了更契合自己模型的需求，已經(jīng)啟動(dòng)造芯計(jì)劃。機(jī)器人的核心并非硬件，最終還是算法的競爭。英偉達(dá)計(jì)劃在 2025 年上半年推出的人形機(jī)器人芯片，以增強(qiáng)深度學(xué)習(xí)和機(jī)器視覺等功能。安防、智能家居、可穿戴、工業(yè)視覺等應(yīng)用領(lǐng)域都有專用的AI芯片需求。
這些泛AI的終端應(yīng)用競爭的盡頭，還是要看誰的AI芯片更高明。AI技術(shù)作為劃時(shí)代的技術(shù)革新，將會(huì)進(jìn)入到生產(chǎn)、生活的各個(gè)方面，會(huì)產(chǎn)生很多意想不到的需求，這些需求可能會(huì)產(chǎn)生更多適配各自場景AI芯片需求。所以AI芯片會(huì)越來越熱，AI相關(guān)的芯片創(chuàng)新領(lǐng)域中蘊(yùn)含中巨大的機(jī)會(huì)。
AI芯片成為熱點(diǎn)，對于芯片創(chuàng)業(yè)也有重要啟示創(chuàng)業(yè)就要緊盯前沿，走別人沒有走過的路。前些年大家看到AI芯片投入大，技術(shù)要求高，人人畏難。但是現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)風(fēng)口出現(xiàn)，很多項(xiàng)目前景看好。所以產(chǎn)業(yè)前沿創(chuàng)新有時(shí)候反而有更大的容錯(cuò)率。
半導(dǎo)體更加重要
在AI吸引了市場注意力之后，有人可能會(huì)問，半導(dǎo)體是不是光芒黯淡了？現(xiàn)實(shí)恰恰相反，在AI興起之后，半導(dǎo)體反而需求更多，產(chǎn)業(yè)鏈的安全性也更加重要了。
盡管中國AI技術(shù)的突破在一定程度上緩解了算力饑渴，但隨著AI應(yīng)用的大規(guī)模鋪開，算力需求將大幅增加。
同時(shí)，由于人工智能決定著所有科技領(lǐng)域的競爭力，在中國AI展現(xiàn)強(qiáng)大競爭力之后，對美國AI領(lǐng)先的心態(tài)產(chǎn)生巨大沖擊，美國的算力封鎖會(huì)更加嚴(yán)苛。未來中國人工智能的算力需求，很可能只能依賴自研芯片，甚至AI應(yīng)用相關(guān)的芯片也將依賴國產(chǎn)芯片。
例如中國汽車已經(jīng)顯示出強(qiáng)大競爭力，未來市場也會(huì)持續(xù)增長。人形機(jī)器人同樣是市場巨大的產(chǎn)品，中國機(jī)器人也將具備很強(qiáng)的全球競爭力。這些中國智能終端的全球競爭力越強(qiáng)，被斷芯的風(fēng)險(xiǎn)可能也就越大。
所以人工智能時(shí)代，國內(nèi)芯片市場會(huì)大幅增加，對供應(yīng)鏈安全的要求也更高，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自立自強(qiáng)的任務(wù)更加緊迫，關(guān)鍵環(huán)節(jié)的重點(diǎn)企業(yè)更需要資金和政策的持續(xù)支持。
結(jié)語
AI雖然搶走了半導(dǎo)體的風(fēng)頭，但整體來看對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)反而是好事。目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵布局已經(jīng)展開，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)成長良好，對市場熱錢的需求并不大。反而因?yàn)榘雽?dǎo)體投資熱度的下降，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)盼望已久的并購整合，對于化解產(chǎn)業(yè)過度內(nèi)卷和低水平競爭有很大促進(jìn)作用。最重要的是AI讓整個(gè)世界更加智能化，會(huì)大大增加芯片需求，對整個(gè)行業(yè)具有巨大的推動(dòng)作用。所以，AI的普及讓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體處于相對更舒適的狀態(tài)中既不被熱錢所包圍，又具備高速發(fā)展的充分條件，可以讓強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者被淘汰。
