此前2019年一季報顯示，科沃斯?fàn)I收同比增長3.1%，但凈利潤同比下滑23.8%。已經(jīng)過去的半年，該公司營收凈利雙降，業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)不佳。
自2018年5月上市以來，被成為“掃地機(jī)器人第一股”的科沃斯，股價曾一度上漲至63.55元/股，最高市值突破300億元。而截至今年9月19日，科沃斯股價已跌至25元下方，總市值跌至137.96億元，相比高位腰斬。
根據(jù)科沃斯披露的2019年半年報顯示，2019年上半年，科沃斯實現(xiàn)營收24.27億元，同比下降3.80%；實現(xiàn)凈利潤1.32億元，同比下降36.63%。此前2019年一季報顯示，科沃斯?fàn)I收同比增長3.1%，但凈利潤同比下滑23.8%。已經(jīng)過去的半年，該公司營收凈利雙降，業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)不佳。
上市一年多時間，這家靠代工起家的“掃地機(jī)器人第一股”業(yè)績不如預(yù)期，科沃斯需未來的路將會如何走下去？
代工業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性收縮
從科沃斯披露的財報和招股書看，公司2013至2018年的營收基本保持20%左右的增速，凈利潤增速變化較大，但基本凈利潤基本維持上升態(tài)勢。
2019H1科沃斯收入負(fù)增長主要系公司策略性收縮ODM業(yè)務(wù)。該公司在半年報中表示，為更好地集中資源在全球市場拓展科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，減少服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)對科沃斯自有品牌產(chǎn)品在各市嘗渠道所面臨的潛在影響，公司決定戰(zhàn)略性收縮并逐步停止服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)。
現(xiàn)為國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭的科沃斯，其實是以代工吸塵器起家。1998年，科沃斯還是前身泰怡凱時，就為國外知名吸塵器廠商優(yōu)羅普旺、創(chuàng)科實業(yè)等提供ODM服務(wù)。可以說，ODM業(yè)務(wù)曾是其營收、利潤的重要支柱，是科沃斯創(chuàng)業(yè)的“第一桶金”。但現(xiàn)在，科沃斯要收縮這項業(yè)務(wù)。
原因在于隨著科沃斯品牌深入歐美市場，以及海外代工客戶技術(shù)要求已從隨機(jī)產(chǎn)品代工切換到規(guī)劃產(chǎn)品代工，雙方的直接競爭不可避免。因此，科沃斯需要為自有品牌排除競爭影響。
并且，科沃斯海外市場自主品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)導(dǎo)致機(jī)器人代工業(yè)務(wù)逐漸萎縮，拖累公司利潤的增長。財報數(shù)據(jù)顯示，從2018H2開始，公司機(jī)器人代工業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)萎縮，2019Q1掃地機(jī)代工業(yè)務(wù)收入從2018Q1的1.5億元大幅下降至2000萬元。券商國泰君安預(yù)測，2019年掃地機(jī)代工收入的大幅下降將直接減少當(dāng)年5000萬。
也有分析指出，國內(nèi)掃地機(jī)需求下滑是科沃斯收入承壓的主要原因。根據(jù)中怡康監(jiān)測數(shù)據(jù)，2019H1國內(nèi)掃地機(jī)行業(yè)零售額同比下降9.2%，尤其是2019Q2下滑較為明顯。雖然科沃斯零售額份額同比上升8%至48%，但掃地機(jī)內(nèi)銷收入依然承壓。
艱難中尋找增量
糟心的是，科沃斯不僅要面對國內(nèi)市場需求的快速回落，還面臨著小米、石頭科技和iRobot等競爭對手的壓力。從2017年Q2開始，科沃斯國內(nèi)市場份額一度從53.8%跌至35%左右，直到2019年Q1，市場份額終于恢復(fù)到40%的水平。
幫助科沃斯逆勢恢復(fù)的是其明星業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)器人。
數(shù)據(jù)顯示，2017年，該項業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入26.85億元，同比增長55.15%，占營收比重達(dá)59.00%；2018年營收達(dá)38.65億人民幣，營收占比達(dá)67.89%；到2019年上半年，其自有品牌服務(wù)機(jī)器人營收占比維持在67.47%。
科沃斯國際事業(yè)部總裁錢程曾在接受媒體采訪時表示，科沃斯誕生于小家電清潔領(lǐng)域，又較早地布局機(jī)器人賽道。“在市場上，把清潔領(lǐng)域和機(jī)器人領(lǐng)域結(jié)合最完整的應(yīng)該就是我們，因為沒有人在這件事情上做得比我們久”，錢程認(rèn)為，這是科沃斯的競爭優(yōu)勢。
的確，掃地機(jī)器人不同于豆?jié){機(jī)、電磁爐，它的技術(shù)門檻較高，不會很快被山寨，掃地機(jī)器人除了硬件技術(shù)，還要有算法研發(fā)能力。該產(chǎn)品在未來的技術(shù)趨勢已經(jīng)達(dá)到會集成深度相機(jī)、深度學(xué)習(xí)等人工智能技術(shù)的水平。21歲的科沃斯，比行業(yè)里的后來者多了十幾年的技術(shù)積累。
但深耕掃地機(jī)器人領(lǐng)域，也會帶來問題品類過于集中，會使得公司受所在行業(yè)影響較大，當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)波動時，銷售情況就會表現(xiàn)不佳。
如果把掃地機(jī)器人歸類為生活小家電產(chǎn)品，從2019年上班年的小家電行業(yè)來看，小家電板塊公司基本上都選擇進(jìn)行品類及品牌的擴(kuò)展，且多品類布局的公司收入增速表現(xiàn)明顯優(yōu)于現(xiàn)有品類較為集中的公司。例如九陽和蘇泊爾，在多品類上布局已久，除了保持在破壁機(jī)、電飯煲等廚房小家電上的傳統(tǒng)優(yōu)勢，還早一步拓展至大廚電、吸塵器等新品類，這兩家在今年上半年均保持了穩(wěn)定的增長。
可見，提前在多品類多品牌上面的布局的公司，在大環(huán)境不佳的情況下，抗壓能力相較于商業(yè)模式單一的公司更強(qiáng)。但多個產(chǎn)品線背后涉及到研發(fā)、營銷、人員等多方面的運作，需要時間去培育。
科沃斯也在利用自身技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行發(fā)散性拓展，推出了清潔小家電品牌“TINECO添可”，但從其半年報數(shù)據(jù)看，TINECO品牌的小家電營收僅0.96億元，營收占比不到4%。目前，科沃斯的品類仍集中在服務(wù)機(jī)器人一大類上，未來公司需要在添可品牌上付出更多精力。
科沃斯的增長動力
從成立至今，科沃斯已經(jīng)走過20余年。從公司的發(fā)展歷程看，科沃斯歷經(jīng)了三次轉(zhuǎn)型：從傳統(tǒng)吸塵器制造到掃地機(jī)器人；從掃地機(jī)器人到家用機(jī)器人完整產(chǎn)品線；從家用機(jī)器人到機(jī)器人化、互聯(lián)網(wǎng)化、國際化戰(zhàn)略發(fā)展。這些轉(zhuǎn)變給該公司帶來了多股增長力量。
從產(chǎn)品上看：
科沃斯早年以代工發(fā)家，但其志并不在于此，很早就開始了自有品牌的開發(fā)。2000年，科沃斯開始智能掃地機(jī)器人的研發(fā)；2006年推出自主品牌科沃斯；2007年10月推出首款掃地機(jī)器人產(chǎn)品地寶7系，與美國的iRobot同為掃地機(jī)器人行業(yè)先驅(qū)。
推出自主品牌后，科沃斯的掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)開始崛起，并逐漸成為公司最耀眼的明星業(yè)務(wù)。這背后是其在技術(shù)上的投入與積累：2019年第一季度報告顯示，科沃斯研發(fā)費用同比增長39.33%，達(dá)6318.15萬元，是業(yè)內(nèi)唯一同時擁有LDS SLAM激光導(dǎo)航和VSLAM 視覺導(dǎo)航產(chǎn)品的公司；2019H1研發(fā)費用同比增長39.33%，達(dá)6318.15萬元。此外，該公司還成立了科沃斯（南京）人工智能研究院，制定面向全球的引才政策。
從產(chǎn)品端看，自2009年發(fā)布地寶5系產(chǎn)品以來，經(jīng)過持續(xù)性的技術(shù)研發(fā)，公司掃地機(jī)器人已經(jīng)更新12個系列，擁有了相對完整的產(chǎn)品矩陣。
從銷售渠道上看：
科沃斯除了線上的官方旗艦店，還設(shè)立了品牌自營店實現(xiàn)客群細(xì)分，設(shè)定普通、中端、高端的定位，分配不同的主打款。同時，線上的消費者數(shù)據(jù)可以用來推動產(chǎn)品升級，比如科沃斯根據(jù)天貓?zhí)峁╀N售數(shù)據(jù)，發(fā)布了定制的“朵朵系列”。
根據(jù)中怡康發(fā)布的2018年618節(jié)點生活小電分析報告，2018年電商“6.18”期間（6月1日-6月20日），科沃斯零售份額達(dá)39.1%，市場排名第一，同比增長3.2%，零售均價為1512元/臺，同比增長12.2%。
科沃斯也注重線上的營銷與品牌建設(shè)，與小紅書、微博等社交平臺進(jìn)行合作，利用微博社交傳播打造品牌形象。以“是機(jī)器人，更是家人”的差異化產(chǎn)品理念打動消費者提升品牌知名度，并啟用鐘漢良、吳磊等明星加入品牌代言，還與漫畫IP進(jìn)行合作營銷等等。
另外，在線下市場，科沃斯在沃爾瑪、特力屋、蘇寧、國美等大型商場大型商場開設(shè)了以體驗為主的“店中店”，向線下場景的消費者展示機(jī)器人的清掃功能。2018年上半年，公司繼續(xù)下沉線下渠道，新增國內(nèi)線下零售網(wǎng)點122家，國內(nèi)總網(wǎng)點數(shù)達(dá)955家。
從海外市場看：
科沃斯于2012年成立歐洲銷售子公司ECOVACS Europe GmbH，是其第一個海外銷售子公司，開啟了海外市常目前，科沃斯在美、德、英、法、日等國均設(shè)有子公司。
在海外，科沃斯借助亞馬遜線上平臺，2017年“黑五”期間取得了超400%增長。同時，該公司還布局了海外線下渠道，于2018年開始進(jìn)駐BestBuy、Costco、Target等美國線下商常至2018年末，科沃斯在北美市場共有3500個線下銷售網(wǎng)點，至2019Q1已迅速擴(kuò)展到4500家。針對歐洲等市場，科沃斯達(dá)成了與全球服務(wù)供應(yīng)商Arvato的合作。但作為iRobot的大本營，美國本土市場份額始終被牢牢掌握在iRobot手中，該品牌連續(xù)多年占據(jù)了美國80%以上的市場份額，科沃斯在美國依然面臨著強(qiáng)大對手的競爭。
結(jié)語
今年下半年，面對當(dāng)前掃地機(jī)器人市場的需求疲軟，科沃斯預(yù)計將繼續(xù)下調(diào)服務(wù)機(jī)器人ODM 、扶持自主品牌，但自主品牌是否能及時對代工業(yè)務(wù)營收缺口進(jìn)行補(bǔ)位還需時間來證明。在大環(huán)境需求顯示出疲態(tài)的情況下，科沃斯單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會繼續(xù)迎來挑戰(zhàn)。
